段永平发声警示！泡泡玛特日入千万，难成“新茅台”

常有人说，一代人有一代人所钟爱的“茅台”，不知在你心中，那独属于你的“茅台”又是什么呢？

近日，有“中国巴菲特”之称的传奇投资人段永平，再次谈及当代年轻人眼中的“茅台”——泡泡玛特。在段永平看来，泡泡玛特能发展到今天的规模，确实相当出色。不过他始终无法明白人们为何会对这类产品有需求，倘若几年后大众不再青睐，泡泡玛特又该何去何从呢？

其实说白了就一句话——不理解，但尊重。

图源：微博

小雷觉得，这件事不仅和投资判断相关，还涉及两代人对“消费价值”的认知差别。先给不太了解段永平的朋友简单介绍一下，能被他关注的公司，往往都有不俗的实力——要么是行业里的领军企业，要么是存在“争议”的潜力黑马。早年间他南下广东接管电子厂，一手缔造了小霸王品牌，之后又创办了步步高，在教育电子、通讯业务领域做得有声有色。后来他退居幕后转向投资，眼光依旧精准独到，就连拼多多的创始人黄峥都将他当作人生导师，跟随他学习价值投资。不得不说，拼多多这几年的发展确实十分迅速。

段永平的投资逻辑简单且硬核，核心在于关注需求的持久性。对于泡泡玛特这类看不懂、没把握的标的，他向来坚决不碰。即便泡泡玛特市值曾一度突破4500亿港元，他依旧会直言不讳地表达质疑。毕竟，潮玩领域的需求能否长期持续，确实存在不确定性。

图源：网络

不过话说回来，泡泡玛特确实曾经火得一塌糊涂。而且这种火爆劲儿还间接影响了不少年轻人。就拿小雷身边的朋友举例，各种联名款都“入了坑”，每次发工资总得奖励自己几个盲盒。去年Labubu走红的时候也是这样，这也买那也买，跟着大部队去排长队，哪怕参与数万人的抽签都甘之如饴，那股劲儿特别疯狂。不得不承认，泡泡玛特的创始人在情绪价值的商业模式上，确实有自己独特的一套。

为啥年轻人这么迷潮玩？

小雷琢磨着，大家买的哪是玩具啊，分明是情绪价值和社交属性。心情好时，把它当装饰挂在车钥匙、包包上点缀生活；emo 时，抱着它就像多了个无声的陪伴。要是运气好抽到限量款或隐藏款，那更是能收获一圈朋友的羡慕眼光。表面上看这是家玩具公司，实则更像专注 IP 孵化与运营的玩家——每一款爆品、每一次跨界联名，都精准戳中了目标受众的喜好。听说最近他们还推出了联名手机和泡泡玛特主题花束呢。

段永平的质疑并非没有道理，潮玩行业的核心隐忧确实在于需求的长期持续性。就像网友说的，潮玩消费本质是为情绪价值付费，一旦新鲜感消退，或者新IP后续乏力，泡泡玛特的热度很可能像被扎破的气球般迅速降温。这和我们常聊的互联网“造神”逻辑类似——当年红极一时的鸡排哥、晓华姐、蛋神等人，又有几个能一直维持高热度呢？何况当下消费者的喜好迭代太快，今天痴迷潮玩，明天说不定就转向徒步、露营这类新爱好了。

图源：小红书

泡泡玛特眼下热度确实不低，但长期能否保持稳定还不好断言。若想成为“新一代茅台”，显然还有相当长的一段路要走。当然不只是泡泡玛特，整个潮玩行业其实都面临着类似的问题。毕竟在投资领域，“看不懂就不碰”向来是最稳妥的策略。话说回来，要是你有足够雄厚的资金，会不会愿意按照当前市值把泡泡玛特整个公司买下来？当你开始这样思考时，就会发现自己的视角不自觉地转向了更长远的层面。

不知道大家身边有没有沉迷潮玩的朋友呢？你觉得潮玩能像茅台一样长久吗？欢迎在评论区聊聊你的看法～

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