美团录得234亿元净亏损，王兴发声：抵制内卷现象，将缩减对低质量外卖订单的资源投入

3月27日有消息称，3月26日美团公布了2025年第四季度及全年的业绩情况。根据公告内容，美团全年收入达到3649亿元（人民币，下同），较上年同期增长8%。不过，由于即时零售行业出现“内卷式”竞争，美团的业绩从盈利转为亏损，全年净亏损234亿元，经营亏损170亿元。在各业务板块中，核心本地商业板块的经营亏损为69亿元。

回顾2025年全年，美团一直深耕“零售+科技”的核心战略，专注于创新升级和生态的稳健发展，在行业行情出现波动的情况下，持续巩固自身的核心竞争力。

业务层面，外卖板块优势稳固，即便行业普遍亏损，美团仍以远低于竞品的亏损幅度，稳稳守住超60%的GTV市场份额；科技研发力度持续加码，全年研发投入高达260亿元，同比增幅23%，不断推进AI技术在实体生活场景落地应用。

财报发布后，美团董事长兼首席执行官王兴在分析师电话会议上，就外卖市场备受关注的监管调查、战略调整、亏损改善、竞争布局等核心问题进行了详细解读。

针对年初国务院启动的外卖市场竞争专项调查、行业格局变化，以及外卖业务亏损收窄等热点问题，王兴明确表示：当前监管方向清晰明确，将坚决整治行业内卷乱象，杜绝依靠低价补贴抢占市场的非理性竞争模式。

美团高度配合相关监管核查工作，坚定抵制内卷式低价比拼；同时，在努力巩固市场领先地位的过程中，也会减少对低质量订单的资源投入。

关于2026年外卖业务的长远规划，美团的战略方向明确且坚定：首先，持续深耕核心能力的建设，进一步扩充优质商家资源供给，确保配送服务的高效与稳定，同时构建高性价比的产品及定价体系。

第二，聚焦高质量增长，巩固现有市场领先地位，将核心资源倾斜至运营效率升级与优质业务深耕；

第三，助力全行业价值升级，不断优化商户扶持政策、健全骑手权益保障体系，借助AI等前沿技术驱动产品服务创新，全方位提升行业运营效能与用户消费体验。

王兴认为，行业短期内的低价补贴混战可能即将结束，未来的竞争将转向更深层次的较量：关注用户全生命周期价值的挖掘、增加平台优质品类的供应、构建一站式的流畅消费体验。

目前，凭借优质服务体验，美团已牢牢锁定高价值用户群体，中高客单价订单稳居行业优势，客单价长期高于市场平均水平。

基于订单结构优化与高质量发展战略落地，预计2026 年一季度，外卖业务亏损相较去年四季度将实现显著环比改善。

王兴表示，随着市场环境走向规范，行业竞争最终会回归本质——从过去粗放的价格补贴竞争，转变为对创新能力、服务体验与运营效率的硬核比拼，而这恰恰是美团所具备的核心优势领域。

未来，美团将持续强化配送网络、高价值用户、中高端订单等结构性优势，依托精细化运营与快速产品迭代，筑牢行业壁垒。

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